N° 787
SÉNAT
SESSION EXTRAORDINAIRE DE 2010-2011
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Enregistré à la Présidence du Sénat le 8 septembre 2011 |
RAPPORT
FAIT
au nom de la commission des finances (1) sur le projet de loi , ADOPTÉ PAR L'ASSEMBLÉE NATIONALE , de finances rectificative pour 2011 ,
Par M. Philippe MARINI,
Sénateur,
Rapporteur général
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(1) Cette commission est composée de : M. Jean Arthuis , président ; M. Yann Gaillard, Mme Nicole Bricq, MM. Jean-Jacques Jégou, Thierry Foucaud, Aymeri de Montesquiou, Joël Bourdin, François Marc , Serge Dassault, vice-présidents ; MM. Philippe Adnot, Jean-Claude Frécon, Mme Fabienne Keller, MM. Michel Sergent, François Trucy , secrétaires ; M. Philippe Marini, rapporteur général ; M. Jean-Paul Alduy, Mme Michèle André, MM. Bernard Angels, Bertrand Auban, Denis Badré, Mme Marie-France Beaufils, MM. Claude Belot, Pierre Bernard-Reymond, Auguste Cazalet, Yvon Collin, Philippe Dallier, Jean-Pierre Demerliat, Mme Marie-Hélène Des Esgaulx, MM. Éric Doligé, Philippe Dominati, Hubert Falco, André Ferrand, François Fortassin, Jean-Pierre Fourcade, Adrien Gouteyron, Charles Guené, Claude Haut, Edmond Hervé, Pierre Jarlier, Yves Krattinger, Roland du Luart, Jean-Pierre Masseret, Marc Massion, Gérard Miquel, Albéric de Montgolfier, François Rebsamen, Jean-Marc Todeschini, Bernard Vera. |
Voir le(s) numéro(s) :
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Assemblée nationale ( 13 ème législ.) : |
3713 , 3717 , 3718 et T.A. 727 |
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Sénat : |
786 (2010-2011) |
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EXPOSÉ GÉNÉRAL
I. LA CRISE DE LA ZONE EURO
A. UNE CRISE QUI RISQUE DE NE PAS SE LIMITER AUX ETATS « PÉRIPHÉRIQUES »
1. Une défiance qui s'étend désormais à l'Espagne et à l'Italie
Les taux d'intérêt des trois « petits » Etats « périphériques » de la zone euro (Grèce, Irlande, Portugal) atteignent des niveaux très élevés, de l'ordre de 15 % pour la Grèce et 10 % pour l'Irlande et le Portugal, comme le montre le graphique ci-après.
L'Espagne et l'Italie peuvent cependant toujours se financer à un taux soutenable, bien qu'en augmentation. Le cycle d'augmentation auto-réalisatrice des taux d'intérêt pourrait malheureusement être enclenché, et se poursuivra si la BCE, le FESF et les Etats n'agissent pas de manière appropriée, c'est-à-dire crédible.
Les taux d'intérêt à 10 ans sur les emprunts des Etats de la zone euro
(en %)
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04/01/2008 |
01/01/2010 |
07/01/2011 |
19/08/2011 |
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Grèce |
4,5 |
5,8 |
12,6 |
16,2 |
|
Portugal |
4,4 |
4,1 |
7,1 |
10,3 |
|
Irlande |
4,3 |
4,8 |
9,1 |
9,3 |
|
Espagne |
4,3 |
4,0 |
5,5 |
4,9 |
|
Italie |
4,5 |
4,1 |
4,8 |
4,9 |
|
Slovénie |
4,2 |
4,7 |
||
|
Slovaquie |
4,1 |
4,0 |
||
|
Belgique |
4,3 |
3,7 |
4,1 |
3,9 |
|
France |
4,2 |
3,6 |
3,3 |
2,7 |
|
Autriche |
4,2 |
3,7 |
3,5 |
2,7 |
|
Finlande |
4,2 |
3,6 |
3,1 |
2,5 |
|
Pays Bas |
4,2 |
3,6 |
3,1 |
2,5 |
|
Allemagne |
4,1 |
3,4 |
2,9 |
2,1 |
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Pour mémoire : |
||||
|
USA |
3,9 |
3,8 |
3,3 |
2,1 |
|
Japon |
1,5 |
1,3 |
1,2 |
1,0 |
Source : d'après les données transmises par le ministère de l'économie, des finances et de l'emploi