B. UN ENVIRONNEMENT INTERNATIONAL DÉJÀ DÉGRADÉ AVANT LE 11 SEPTEMBRE 2001
Les craintes de votre rapporteur général sur une éventuelle dégradation de l'environnement international se sont malheureusement révélées fondées.
1. Une dégradation de l'environnement international depuis la fin de l'année 2000
a) L'augmentation du prix du pétrole
Tout d'abord, le prix du pétrole a atteint en septembre de l'année 2000 son maximum depuis 1991, comme l'indique le graphique ci-après :
Cours du pétrole
(prix du baril de Brent en dollars)
b) Le ralentissement de l'économie américaine
Ensuite, l'économie américaine connaît un net ralentissement depuis le dernier trimestre de l'année 2000, que le graphique ci-après permet de mettre en évidence.
Croissance du PIB aux Etats-Unis
(en % rythme annualisé)
Source : Bureau of Economic Analysis
Depuis le troisième trimestre de l'année 2000, la croissance trimestrielle de l'économie américaine a chuté, en rupture avec le rythme, de l'ordre de 5 %, observé auparavant. Ainsi, au troisième trimestre de l'année 2001, la croissance a été de - 0,4 %.
c) Le ralentissement de la zone euro
Enfin, en partie à cause de ces deux phénomènes, la croissance de la zone euro a connu un ralentissement marqué au cours de l'année 2000, avant de devenir presque nulle au deuxième trimestre de l'année 2001, comme l'indique le graphique ci-après.
Croissance du PIB dans la zone euro
(en % rythme annualisé)
Source : Eurostat
En effet, l'atterrissage de l'économie des Etats-Unis a surpris par son ampleur et sa rapidité. Par ailleurs, une inflation plus forte qu'anticipé au sein de la zone euro érode le pouvoir d'achat des ménages, tout en réduisant la probabilité d'un assouplissement de la politique monétaire.
2. Un ralentissement très significatif de l'économie française depuis le début de l'année 2001
En conséquence de ces phénomènes, la croissance trimestrielle de l'économie française a été plus faible en l'an 2000 qu'en 1999, avant de s'effondrer en 2001, comme le montre le graphique ci-après.
Croissance du PIB en France
(en % rythme annualisé)
Source : Insee
a) Un ralentissement de l'économie française en l'an 2000, résultant de l'augmentation du prix du pétrole
En
effet, des taux de croissance quasiment identiques du PIB français en
1999 et en 2000 (respectivement 2,9 % et 3,1 %) ne doivent pas
dissimuler un ralentissement de la croissance en l'an 2000, que traduit son
rythme d'évolution infra-annuelle.
Alors que la croissance, mesurée de trimestre à trimestre, est
passée au cours de l'année 1999 de 3,4 % à 4,4 %
en rythme annuel, elle a ensuite été inférieure à
ces taux.
Cette inflexion en l'an 2000 semble s'expliquer principalement par le
renchérissement des produits pétroliers. En effet, celui-ci a
affecté le pouvoir d'achat des ménages tout en les incitant
à épargner davantage.
b) Une diminution de la croissance française en 2001
La
croissance de l'économie française a encore diminué aux
premier et deuxième trimestres de l'année 2001, pour atteindre un
taux, en rythme annualisé, de respectivement 1,7 % et 1,1 %.
Si la croissance se maintenait en l'an 2001 au rythme du deuxième
trimestre, ce qui ne semble pas improbable, elle serait cette année de
2,1 %. Telle est la dernière prévision de croissance
avancée par l'INSEE. On peut rappeler que l'objectif du projet de loi de
finances pour 2001 était de 3,3 %.
Ce ralentissement s'explique par une dégradation du contexte
international plus marquée que prévu. Celle-ci a notamment
résulté en un recul de l'investissement au deuxième
trimestre de l'année 2001, de 0,8 % en rythme annualisé.
La consommation des ménages demeure cependant soutenue, comme l'indique
le graphique ci-après.
Investissement et consommation privée en France
(croissance trimestrielle, annualisée en %)
Source : Insee