B. L'ÉVOLUTION DE L'ENDETTEMENT
1. L'effet "boule de neige" de la dette
L'évolution du stock de la dette est évidemment
corrélée avec celle des déficits budgétaires.
Mais, elle dépend aussi des charges d'amortissement et
d'intérêts de la dette, qui sont responsables de l'effet "boule de
neige" souvent décrit ; l'endettement s'accroît ainsi dans
des proportions supérieures à la simple addition des
déficits successifs, sous l'effet de la charge des
intérêts, qui est plus que proportionnelle à
l'accroissement de l'endettement du fait des taux d'intérêt
à servir, et qui génère par elle-même la
nécessité d'émettre de nouveaux titres, etc...
L'endettement de l'Etat depuis le début des années 1980 a ainsi
été multiplié par 10 en francs courants :
Dette de l'Etat
(en milliards de francs)
|
1979 |
1980 |
1981 |
1982 |
1983 |
1984 |
1985 |
1986 |
1987 |
1988 |
|
327,7 |
418,3 |
500,4 |
616,6 |
779,8 |
915,4 |
1.067,6 |
1.194,6 |
1.281,7 |
1.474,8 |
|
1989 |
1990 |
1991 |
1992 |
1993 |
1994 |
1995 |
1996 |
1997 |
1998 |
|
1.622,4 |
1.782,4 |
1.867,1 |
2.106,7 |
2.461,8 |
2.904,5 |
3.251,3 |
3.541,6 |
3.842,0 |
4.110,0 |
La dette de l'Etat représentait 43,6 % du PIB
à la fin de 1996.
2. Un résultat plutôt meilleur que celui de nos principaux partenaires
La dette des administrations publiques s'est accrue pour l'ensemble des principaux partenaires de la France. Une comparaison internationale montre que le résultat français n'est pas le plus mauvais.
Dette publique des administrations publiques par rapport au PIB
(en %)
|
Allemagne* |
Etats-Unis |
Italie* |
Royaume-Uni* |
France |
|
|
1991 |
41,5 |
59,5 |
101,4 |
35,5 |
35,3 |
|
1992 |
44,1 |
61,8 |
108,5 |
41,8 |
39,2 |
|
1993 |
48,2 |
63,3 |
119,1 |
48,5 |
45,2 |
|
1994 |
50,4 |
62,8 |
125,1 |
50,5 |
48,1 |
|
1995 |
58,1 |
63,4 |
124,4 |
54,2 |
52,2 |
|
1996 |
60,7 |
63,9 |
123,7 |
54,5 |
55,5 |
* définition retenue dans le cadre du traité de Maastricht
3. La nécessité d'un freinage
Toutefois, la France se dirige vers le chiffre plafond de
60 % du PIB. Une stabilisation de l'endettement de l'Etat par rapport au
produit intérieur brut à un niveau proche de 47 %
supposerait que le stock de cette dette augmente dans une proportion
inférieure ou égale à celle du PIB, soit une progression
inférieure à 160 milliards de francs.
Or, pour obtenir un déficit total inférieur à
160 milliards de francs, il faudrait que l'Etat dégage
un
excédent primaire
(hors charge de la dette)
de l'ordre de
75 milliards de francs
(si l'on retient l'hypothèse optimiste
de croissance de 3 % en volume et de 4,2 % en valeur du PIB en
1998) : on peut rappeler que
le déficit primaire
du budget
de l'Etat atteint
23 milliards de francs
dans le projet de loi de
finances pour 1998...